楊雨龍:量化基金市場低迷 建議關注中小成長股

來源:新華網

? ? ? ?9月13日,國金基金量化投委會主席兼量化投資二部總經理楊雨龍在新華網投資者教育服務基地、金牛理財網聯合推出的金牛直播欄目中,為投資者解讀如何運用量化投資,并對A股當前市場進行了分析。

  楊雨龍對量化基金在2017年表現較差的原因進行了分析,他表示,由于前段時間,中小盤成長股和量化因子所使用的各個因子都表現過好,因此他們本身都有技術性回調的需求。此外,IPO加速使小盤壓力過大、宏觀前景不明、量化投資產品規模快速縮減,監管因素等原因也一定程度上限制了量化基金的表現。

  對于未來的行情預測,楊雨龍表示,從歷史業績看,量化投資在震蕩行情中表現較為出色,震蕩行情有利于量化投資發揮準確性、穩定性優勢以獲取收益,以多因子模型選股見長的量化基金往往有出色表現。

  在中期“慢牛”格局的市場共識下,高倉位、不擇時的量化基金是投資者的較好選擇。同時,量化基金在經歷過2017年的低谷后,均值回歸的向心力已經開始增強,當下,市場風格正逐漸回歸常態,量化投資價值正在凸顯,業績前景樂觀。因此,雖然現在量化基金市場低迷,但對量化不利的各種因素正在緩解。

  楊雨龍指出,結合當前熱點事件,貿易摩擦和宏觀去杠桿對股市的影響是投資者主要關注的熱點問題,由于在貿易摩擦之前,股市的整體點位已經偏低。因此,只要接下來的貿易摩擦沒有超過投資者的預期,其對股市的整體來講影響不大。

  此外,雖然宏觀金融去杠桿在前段時間引起股市的回調,但由于投資者普遍認可去杠桿的過程,長期來看,其利于股市健康發展。從歷史表現看,股市的資金每年都有許多博弈,一年有一到兩撥“吃飯”行情是正常表現,但今年還未出現,因此投資者可以進行關注。2018年年初有大量由風險偏好的資金從股市進入到債市中,說明其當下不看好股市,但大量資金在債市觀望機會等待隨時入場的狀態,表示其對遠期股票形式較為樂觀。

  在股市方面關注的側重點,楊雨龍對投資者提出三點建議。第一,我國正處于經濟轉型進程中,政策對新經濟、新產業、新業態和新模式等方向給予了高度重視,且“新經濟”仍為投資主線;第二,國內當前處于實體去杠桿大背景利于市場風格向成長傾斜,未來盈利預期和流動性預期的改善會推進成長股行情;第三,宏觀大環境下,一系列政策支持措施將持續提升市場對新興成長行業的風險偏好。因此,楊雨龍建議投資者在近期的股市中多關注中小成長股的投資價值,并明確了績優成長股是中長期主線。

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