國金基金:主題和成長仍值得關注

來源:中國證券報 ?時間:2015-11-17

市場在新股重啟、美國加息預期升溫等因素的影響下,再度陷入膠著。國金基金認為,新發布的各項經濟金融數據顯示,經濟仍顯平穩走弱態勢,對市場影響相對中性。同時,從外圍因素來看,美國就業數據超預期好轉,美聯儲加息預期升溫,美元大幅升值,大宗商品下跌,新興市場普遍受到壓制,國內外因素疊加,市場呈弱勢震蕩。

國金基金提到,市場活躍板塊仍集中在主題和成長類行業中,周期類行業表現較弱。回顧上周,綜合、電力設備漲幅領先,基礎化工、汽車、有色、電子、建材、通信漲幅居前,有色板塊中的鋰相關個股表現強勢,稀土在六大集團限產保價以及政府打擊黑稀土力度加大的影響下漲價,相關的個股開始表現。從主題的角度看,新能源汽車仍是市場表現最好的方向。

融資比例上調影響有限

上周末,滬深交易所宣布融資比例從50%上調到100%,融資杠桿上限從2倍降至1倍,從市場的角度來看,本次調整的實質影響有限,更多體現監管層對市場的態度。由于本次政策采取新老劃斷的方式,11月23日以后新開合約才會執行新政策,投資者不需要因調整追加保證金或平倉,杠桿率下降產生影響將是一個漸進的過程。

此外,法國遭受暴恐襲擊,影響歐洲經濟復蘇進程,并增加美元升值動力,提升全球資金的避險情緒。與此同時,10月份人民幣外匯占款止跌回升,IMF宣布人民幣加入SDR將在11月30日審議,并指出各方面條件已經具備,這些因素又將對市場起到正面影響。

看好主題及成長

短期來看,券商銀行股估值處于低位,經濟保持平穩,流動性依然充沛,券商銀行股風險仍處于可控狀態;長期趨勢性來看,股票市場將繼續在創新和轉型的大旗下保持活躍,關注重點仍將在主題和成長方面,特別是和人口結構變化相關的工業自動化、休閑養老、新生代消費等得到政策重點支持的產業,方向確定性較強。

對于藍籌股而言,由于整體經濟仍保持弱勢,以周期類行業為主的藍籌股業績壓力依然較大,當藍籌和成長估值均衡后,再次上漲動力將受到限制。而成長股代表著中國經濟轉型的方向,是中國經濟結構調整的主要受益者,也是中國經濟的希望,未來成長股估值均衡后,更加值得看好。從中長期看,由于流動性的被動寬松導致“資產荒”現象,因而在資金的推動下,股票市場將繼續有活躍表現。

國金基金表示,大數據、文化傳媒、工業4.0、環保等主題都具有持續的投資機會。國企改革仍在進展中,國企改革主題中仍需關注是否進行大比例混改、是否進行大比例員工激勵、人事任免是否實行市場化等實質性進展的動向。(作者:徐文擎)

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